一、股价强势拉升，市场信心持续升温——港股早盘劲涨，成交额显著放大

环球工程机械网讯，截至2026年1月5日14:15，中联重科（01157.HK）股价再涨超5%，报8.07港元，成交额1.51亿港元，刷新近30日单日成交新高。此次上涨延续了公司2025年四季度以来的回暖态势，累计涨幅达18%，远超同期恒生工业指数6%的涨幅，充分彰显资本市场对其基本面的强烈认可。

 机构评级集中上调，目标价空间打开

花旗、招银国际等头部投行近期密集发布研报表态，一致将中联重科评级上调至“买入”。其中花旗大幅上调目标价59%至10.2港元，核心依据包括公司拟发行可转债优化资本结构，以及与顺丰控股合作开拓人形机器人业务的战略突破，这进一步强化了市场对其多元化增长的预期。

二、国内销售加速回暖，行业周期触底回升—— 装载机、挖掘机销量双增，龙头份额持续扩大

中国工程机械工业协会数据显示，2025年11月国内装载机、挖掘机销量同比分别增长32.1%、13.9%。招银国际指出，中联重科10-11月国内机械销售额同比预计增长20%-30%，较2025年三季度13%的同比增速显著加速，核心逻辑在于基建项目集中落地的拉动。2025年11月全国新开工重大工程投资规模同比增长，挖掘机指数亦印证这一趋势——当月全国工程机械平均开工率46.95%、环比上涨1.39个百分点，工作量环比增长10.03%，其中挖掘设备开工率环比提升1.88个百分点，工作量环比增长12.26%，彰显水利、交通等领域基建推进活力。以青藏铁路等重大工程为例，中联重科凭借高效可靠的产品成功中标多个标段设备供应订单，直接带动自身销量增长。

 产品结构优化，高端设备占比提升

混凝土机械领域，公司泵车、搅拌车等高端产品销量同比增长15%，搭载智能调度系统的新能源机型订单占比达35%，单价较传统机型溢价20%；起重机业务中，100吨以上全地面起重机销量稳居行业首位，技术优势持续转化为市场份额。在港珠澳大桥后续维护升级等工程中，中联重科大吨位全地面起重机凭借超强起吊能力与精准操控性承担关键吊运安装任务，获施工方高度认可，进一步巩固了高端市场龙头地位。

三、海外市场韧性凸显，中资矿企出海成强引擎——新兴市场需求爆发，本地化布局见效

2025年前三季度，中联重科境外收入213.13亿元，占总营收比重57.36%，同比增长20.8%，其中三季度单季增速超30%，增长势头强劲。“一带一路”沿线的印尼、蒙古等资源国需求尤为突出：印尼青山工业园扩建项目采购公司300台矿用卡车，设备凭借动力强劲、承载能力突出的优势，在复杂工况下保障物料顺畅运输；蒙古奥尤陶勒盖铜矿批量引进公司大型矿挖设备，依托高稳定性与高效挖掘性能提升开采效率。与此同时，中联重科在海外已初步构建本地化供应链体系，部分区域实现快速备件响应。以菲律宾布拉坎仓储中心为代表，其作为当地核心网点，承担产品及零部件存储、配送与服务职能，辐射周边多省份，大幅缩短备件调配及维修前置时间，快速响应客户设备故障需求，有效提升客户满意度与品牌口碑。

 全球矿业资本开支高位，矿机设备成出口尖兵

招银国际分析指出，在金属价格高企（铜价同比上涨18%）、矿石品位下降（全球铜矿平均品位降至0.6%）及设备老化（海外矿企平均设备使用年限超8年）的多重背景下，2026年全球矿企资本支出预计维持12%的高增速。中联重科聚焦“大型化、绿色化、智能化”方向，打造了200-400吨级超高端产品矩阵，同步配套新能源动力方案。在澳大利亚某大型铁矿场，公司90吨级矿用挖掘机与国际老牌品牌设备同场竞技，挖掘效率与设备稳定性不相上下，且依托智能化操作维护系统缩短停机时间，逐步获得矿企认可，成功打破卡特彼勒、小松等海外品牌的长期垄断，在国际矿业设备市场崭露头角。

四、2026年增长新蓝海：矿山机械迎来战略机遇期——政策与市场共振，千亿级市场待挖掘

矿山机械领域市场潜力广阔。据Mordor Intelligence数据，2024年全球矿山机械市场规模980亿美元，预计2029年将增至1350亿美元，年复合增长率5.12%，千亿级市场空间清晰可见。中国作为全球最大矿山机械生产国，2024年相关产品出口额突破51.92亿美元。目前中联重科在大型矿机领域市占率仍有较大提升空间，未来有望凭借核心竞争力抢占更多全球市场份额。

政策层面，国内“双循环”战略推进为企业创造新机遇。在此格局下，中资矿企出海步伐持续加快，2023年中国采矿业对外投资存量已达2101亿美元。随着海外矿山项目落地推进，国产矿山设备配套需求激增30%。中资矿企在非洲、南美等地区开发新矿时，更青睐性价比高、服务响应迅速的国产设备，中联重科凭借本地化服务网络与定制化产品方案，能够精准匹配需求，进而带动矿山机械出口增长。

 技术突破构建壁垒，全产业链协同发力

中联重科在矿山机械领域已构建“研发-制造-服务”全链条优势，这成为其在市场竞争中脱颖而出的核心壁垒。

研发端是核心创新引擎。公司研发的电动矿卡续航里程突破300公里，能耗较柴油机型降低35%，破解了电动矿卡续航短、能耗高的行业痛点，显著降低矿企运营成本。在智利某大型铜矿，该款电动矿卡投入使用后，每年可为矿企节省燃油成本超500万美元，且维护周期延长20%，获客户高度认可。

制造端筑牢质量与产能根基。中联重科益阳智能工厂通过智能化升级，矿机产能显著提升，产品合格率达99.2%。智能化生产线引入机器人与自动化检测设备，实现生产全流程精准控制，产品质量稳定性远超行业平均水平，可高效匹配市场对高品质矿山机械的需求。

服务端强化客户粘性。公司推出“矿山设备全生命周期管理”解决方案，实际应用中，中联重科全球智慧服务平台已覆盖超180万台设备，其“ZOOMlink”客户门户提供多语言AI客服与设备物联功能，助力客户实现少人化、数字化运营；叠加“贴身驻矿护航”服务模式，结合预测性维护与智慧供应链，承诺15分钟快速响应，有效提升设备可用性与客户满意度。

五、投资价值研判：周期复苏叠加成长突围——估值对比彰显性价比

当前中联重科H股市盈率（TTM）12倍，低于工程机械行业15倍的平均估值；市净率方面，截至2025年12月12日为1.29倍，处于近五年24.91%分位，估值相对净资产溢价较低，处于历史偏低区间。考虑到公司2026年净利润增速预计达25%，对应的PEG（市盈率相对盈利增长比率）仅0.48，显著低于行业均值1.2。PEG指标兼顾市盈率与净利润增长率，通常PEG小于1时个股具备较高投资价值，中联重科的低PEG特征凸显其投资性价比，安全边际充足，对追求稳健回报的投资者具有较强吸引力。

结语：

中联重科此次股价异动，不仅是短期市场情绪的体现，更是其国内外业务双轮驱动、矿山机械新增长极成型后的价值重估。在全球矿业景气度上行、中资装备出海的历史性机遇下，公司有望实现从周期复苏到成长突围的跨越，值得持续跟踪其季度销售数据及新品研发进展。

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