云南铜业深耕产业链：收购凉山矿业的资本运作新动向

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环球工程机械网讯，云南铜业于 2025 年 8 月 21 日发布的一则公告引发业内广泛关注。公告显示，云南铜业（000878.SZ）计划通过发行股份这一资本运作方式，从云南铜业（集团）有限公司手中购入凉山矿业股份有限公司 40% 的股份 。与此同时，公司还打算向中国铝业集团有限公司、中国铜业有限公司发行股份来募集配套资金，以更好地支撑此次收购行动及后续发展。

8 月 20 日，云南铜业收到深圳证券交易所出具的《关于受理云南铜业股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请文件的通知》，这意味着该交易正式进入深交所的审核流程。不过，此次交易距离最终落地实施还有很长的路要走，后续还需历经深交所审核通过、中国证券监督管理委员会同意注册等多项严格的审批程序 。

云南铜业的产业拼图与战略考量

云南铜业作为有色金属领域的重要企业，业务广泛，涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等多个环节，已然构建起从矿山开采到终端产品加工的完整产业链 。在铜资源方面，公司旗下的迪庆有色普朗铜矿、玉溪矿业大红山铜矿等矿山，凭借着独特的地理优势，坐拥良好的成矿地质条件，具备极大的找矿潜力。2024 年，云南铜业投入勘查资金 0.65 亿元用于矿产勘查活动，新增铜资源金属量 9.18 万吨，连续 4 年实现年度增储量大于矿山产出消耗量，彰显了其在资源储备上的积极进取与雄厚实力。在冶炼环节，云南铜业通过多年精心布局，已打造出西南、东南、北方三大冶炼基地，即西南铜业、东南铜业、赤峰云铜三大冶炼厂，产能合计达到 130 万吨 ，且三大冶炼厂均已实现满产，展现出强大的冶炼加工能力。

凉山矿业：资源禀赋与发展潜力

凉山矿业在铜资源领域占据着重要地位，其主营业务聚焦于铜等金属矿的开采、选矿及冶炼，业务范畴横跨铜矿采选冶多个环节，产品涵盖铜、铁、硫酸等，是一家综合性的铜资源生产冶炼企业 。

在资源储备上，凉山矿业优势显著。旗下的拉拉铜矿是我国西南地区重要的大型铜矿，也是四川省规模最大的铜矿生产基地 。该矿床地处扬子地台西缘康滇铜矿带中段，特殊的地质构造使其拥有独特的成矿条件。截至目前，拉拉铜矿已探明铜金属量 88 万吨，平均品位 0.92% ，并且伴生有铁、金、银、钴、钼等多种可综合利用元素。经过多年的稳定运营，拉拉铜矿的铜精矿产出稳定，为凉山矿业的生产经营提供了坚实的资源基础。

而正在建设中的红泥坡铜矿同样潜力巨大。该矿床位于扬子准地台攀西成矿带康滇地轴中段的有色、黑色金属成矿带，矿体赋存于元古界河口群河口组及天生坝组，呈似层状、透镜状产出。已累计查明资源储量矿石量 4160.60 万吨，平均铜品位 1.42%，铜金属量 59.29 万吨 。待红泥坡铜矿建成投产后，其设计采选规模可达 6000 吨 / 日（198 万吨 / 年），届时将大幅提升凉山矿业的铜精矿产能，进一步增强其在行业内的资源优势和市场竞争力。此外，2024 年凉山矿业竞拍取得四川省会理市海林铜矿勘查探矿权，矿区面积达 48.34 平方公里，这为其未来的资源扩充和可持续发展埋下了伏笔，展现出凉山矿业在资源储备上的前瞻性布局。

募集配套资金：助力发展的燃料

在此次交易中，云南铜业向中国铝业集团有限公司、中国铜业有限公司发行股份募集配套资金，总额不超过 15 亿元 。其中，中铝集团认购不超过 10 亿元，中国铜业认购不超过 5 亿元，发行价格确定为 9.31 元 / 股 。这笔募集资金有着明确且关键的用途，主要用于标的公司的红泥坡铜矿采选工程项目建设以及补充上市公司流动资金。

对于红泥坡铜矿采选工程项目建设而言，募集资金的注入犹如一场 “及时雨”。红泥坡铜矿作为凉山矿业极具潜力的项目，已累计查明资源储量矿石量 4160.60 万吨，平均铜品位 1.42%，铜金属量 59.29 万吨 。然而，项目建设需要大量的资金投入，从矿山的基础设施建设，如道路铺设、水电供应设施搭建，到先进采矿、选矿设备的购置，以及专业技术人员的引进和培训等，每一个环节都离不开资金的有力支持。此次募集的配套资金能够确保红泥坡铜矿采选工程项目按照计划顺利推进，加快项目建设进度，使其能够早日建成投产。一旦项目投产，将极大地提升云南铜业的铜精矿自给率，为公司的冶炼业务提供更为充足、稳定的原料保障，从源头上增强公司在铜产业链中的竞争力 。

结语：行业新局与未来展望

若云南铜业通过发行股份收购凉山矿业 40% 股权并募集配套资金的交易得以顺利完成，有望拓展其在国内外铜市场的份额。交易完成后，云南铜业的未来发展态势将呈现积极向好的趋势。

在产能扩张层面，红泥坡铜矿等项目正稳步推进并相继投产，这将促使铜精矿产能实现显著增长，为冶炼业务提供更为充裕的原料支撑，阴极铜等产品的产能亦将随之提升。项目投产后，铜精矿自给率将大幅提高，从而增强企业在市场中的竞争力。

在资源整合领域，云南铜业可能对凉山矿业内部资源配置予以优化，对旗下矿山实施统一规划与管理，以提升生产效率。在市场拓展方面，将整合销售渠道及客户资源，实现市场共享，积极开拓国内外市场。此外，还有望加大对周边铜资源的勘探与收购力度，进一步拓展资源版图，巩固其在行业内的领先地位。（免责声明：本文数据均来自公司公告及公开披露信息，不代表环球工程机械网立场，不构成投资建议。投资者需关注后续监管审批进展及市场波动风险。）