客服热线：
手机版
二维码
一、十年闯关路：从 A 股到港股的资本进阶之路
（一）多次试水境外资本市场
自 2003 年成功登陆 A 股后，三一重工便将目光投向了更为广阔的国际资本市场，开启了境外融资的探索征程。2011 年，三一重工首次向港交所发起冲击，雄心勃勃地筹备 IPO 事宜。彼时，三一重工已在国内工程机械领域崭露头角，拥有先进的技术和强大的市场竞争力，计划通过在香港上市，进一步提升品牌国际影响力，拓宽融资渠道，加速全球化布局。然而，资本市场风云变幻，市况的剧烈波动打乱了三一重工的上市节奏，首次冲刺港交所 IPO 最终折戟沉沙，只能无奈搁置计划。
首次尝试的失败并未让三一重工退缩，2022 年，公司将境外融资的目光投向了全球存托凭证（GDR），宣布拟在瑞士证券交易所发行 GDR，期望借助瑞士金融市场的国际化平台，提升公司在国际资本市场的知名度，为海外业务拓展提供资金支持。但仅仅数月之后，基于数智化战略和海外产业布局的综合考量，三一重工又将 GDR 上市地调整至德国法兰克福证券交易所。在德国上市，不仅能更好地融入欧洲市场，还能借助德国先进的制造业资源和技术优势，进一步提升自身的研发和生产能力。然而，由于内外部环境的复杂变化，2024 年 4 月，三一重工不得不宣布终止 GDR 发行事项。这一系列的调整和波折，反映出三一重工在境外融资道路上的艰难探索和不断尝试。
直至 2025 年 5 月，三一重工再次吹响赴港上市的号角，重启港股 IPO 进程，并聘请中信证券担任独家保荐人。在接下来的几个月里，三一重工积极筹备，完善各项上市资料，回应监管机构的问询。终于，在 10 月 12 日，三一重工成功通过港交所聆讯，这一关键跨越标志着公司十年资本布局迎来了重要的里程碑，也为其全球化战略的实施注入了强大动力。
（二）政策与市场环境的双重驱动
2025 年以来，港股市场呈现出全新的发展态势，流动性显著改善。港交所官网数据显示，2025 年前 6 个月的平均每日成交金额为 2402 亿港元，较去年同期的 1104 亿港元大幅上升 118%。这一积极变化吸引了众多内地企业的目光，其中不乏多家 A 股行业龙头纷纷赴港上市。这些企业的加入，不仅丰富了港股市场的投资标的，也进一步提升了市场的活跃度和吸引力。部分企业在港股上市后，出现了 H 股较 A 股折价收敛甚至倒挂的现象，这一市场表现充分展现了港股市场的投资热度和投资者对港股上市公司的高度认可。
在这样的市场大环境下，三一重工成功通过港交所聆讯，可谓是顺势而为，精准把握了市场窗口。香港作为国际金融中心，拥有丰富的金融资源、完善的市场制度和广泛的国际投资者群体。三一重工借助香港的这些优势，能够更加便捷地对接境外资本，为公司的全球化战略提供充足的资金保障。同时，在香港上市也有助于提升三一重工的国际知名度和品牌形象，吸引更多国际合作伙伴和客户，进一步巩固其在全球工程机械行业的领先地位。
二、全球化战略再升级：从 “走出去” 到 “本土化” 的进阶
（一）募资金额与用途规划
此次港股 IPO，三一重工计划发行不超 10.83 亿股。募集资金用于拓展全球销售及服务网络，加大销售渠道建设等投入，增强客户满意度和品牌忠诚度；扩大海外制造能力和优化生产效率，购置先进设备等，满足当地市场需求，增强价格竞争力；增强研发能力，引进高端人才等，推动产品升级换代。
近年来，三一重工海外市场拓展成效显著，产品销往 150 余个国家和地区，海外市场收入占比达 62.3% ，2022 - 2024 年海外收入复合增长率 15.2%。在德国等地实现本土化经营，建立一体化运营体系。
（二）供应链自主可控的全球化底气
三一重工十多年前布局零部件自研，截至 2024 年 12 月 31 日已成立十余家零部件公司。在发动机、控制器、油缸等核心零部件研发生产上取得重大突破，如昆山三一动力研发的发动机适用广等，三一智能控制设备有限公司研发的 SYMC 控制器达国际领先水平，三一中兴油缸生产基地是全球最大之一。
凭借自主研发生产能力，三一重工核心部件自给率高，降低供应链风险，带来成本和技术优势，2022 - 2024 年毛利率从 22.6% 攀升至 26.7%。在市场竞争中，自主可控供应链体系助其控制成本、技术创新，奠定持续发展基础。
三、财务基本面稳健：逆周期下的增长韧性
（一）收入与利润的结构性优化
在工程机械行业起伏中，三一重工实现收入与利润结构性优化。2022 - 2024 年，公司营业收入在 808.39 亿、740.19 亿、783.83 亿元间波动，年度利润从 44.33 亿增至 60.93 亿元，2024 年毛利达 209 亿元，毛利率 26.7% 。
在产品结构上，三一重工加大高附加值产品研发推广，2024 年挖掘机械收入 303.74 亿元，同比增长 9.9%，占总营收 38.8%。在市场布局上，大力拓展海外市场，2025 年上半年海外业务毛利率达 31.18%，较国内高 9.08 个百分点，海外市场收入占比提升优化收入结构、增强盈利能力。
（二）研发投入筑牢技术壁垒
三一重工多年持续加大研发投入，截至 2025 年 4 月，全球拥有 21 个研发中心，其中 4 个在海外，累计研发投入 195.9 亿元，研发费用占比超同期全球同行业平均。在电动化、智能化领域取得重大突破，如 2024 年新能源挖掘机市占率跻身全球前三，智能产品功能先进受好评。研发成果助力开拓新市场，突破海外高端市场技术壁垒，是其保持全球领先的重要保障。
（三）中国工程机械的全球突围战
三一重工港股上市是其发展重要里程碑，对中国工程机械行业全球发展影响深远，其成功过聆讯，标志港股市场从 “金融地产主阵地” 向 “高端制造新蓝海” 转型。上市将加速 “产品出海” 向 “品牌出海” 升级，过去中国企业靠产品出口，如今品牌建设成关键，上市能提升国际知名度和影响力，带动行业品牌形象提升。
截至 2025 年 10 月 11 日，三一重工（A 股代码：600031）当日开盘价为 23.18 元，盘中最高触及 23.66 元，最低下探至 22.88 元，当日成交量达 8226.7 万股，振幅为 3.36%。总市值与流通市值保持一致，均为 1945.72 亿元，对应市净率 2.65 倍，市盈率（动态）18.65 倍。从市场交易表现看，10 月 11 日股价延续近期震荡态势，开盘后围绕前一交易日收盘价（23.24 元）波动，结合市值及股本（总股本 84.74 亿股）推算，股价与前一交易日的 22.96 元基本持平。资金流向方面，当日主力资金呈现净流出态势，反映出市场在公司港股 IPO 过聆讯节点前的观望情绪。
李科手记：资本赋能下的全球化新征程
从 A 股到港股，三一重工的十年资本长跑，本质是中国制造业龙头从本土冠军向全球竞争者的蜕变。此次通过港交所聆讯，不仅是企业融资渠道的拓展，更是其全球化战略的 “加速器”。在自主创新与资本助力的双轮驱动下，三一重工正书写中国高端装备出海的新篇章，为 “中国智造” 走向世界提供标杆示范。
（免责声明：上述核心数据综合自交易所行情系统及第三方财经平台披露信息，具体以公司后续公告及交易所正式数据为准。文章由环球工程机械网整理，但不代表环球工程机械网立场，不构成投资建议，投资者风险自担。）
