招金矿业2025上半年业绩大揭秘：营收利润狂飙背后的真相

业绩亮点速览

8 月 24 日，招金矿业（01818）发布 2025 年中期业绩公告，公告显示，公司上半年实现收入约 69.73 亿元，同比增长约 50.69%；净利润约 17.77 亿元 ，同比大幅增长约 144.58%；母公司股东应占溢利约 14.4 亿元，同比增长约 160.44%；每股基本及摊薄盈利约 0.38 元，同比增长约 216.67%。如此迅猛的增长速度，不禁让人好奇，招金矿业究竟是如何做到的？

财务数据深度剖析

（一）收入增长的背后

招金矿业上半年收入增长约 50.69%，如此显著的增长从市场环境来看，黄金作为一种兼具商品属性和金融属性的特殊资产，其价格在上半年受到全球经济形势、地缘政治冲突以及通货膨胀预期等多重因素影响，持续高位运行。国际金价的上涨，使得招金矿业销售黄金时的单价提升，直接带动了收入增长。

同时，公司自身业务扩张也成效显著。海域金矿的投产为公司带来了新的产能释放点，其作为亚洲最大单体金矿，达产后年产量可达 15 - 20 吨，为公司的黄金产量增长提供了坚实支撑。据了解，2025 年上半年公司完成黄金总产量约为 14,288.09 千克，较去年同期增长约 8.42%，产量的增加与价格的上涨形成合力，推动营收大幅上扬。

（二）成本与毛利的变化

销售成本增长约 47.99%，主要源于黄金销量增加。随着公司业务的拓展，生产规模扩大，开采、加工等环节所需的人力、物力投入相应增加，导致成本上升。不过，毛利增长约 54.31%，毛利率更是上升至约 43.74%，这一数据充分反映出公司在成本控制和产品定价方面的优势。

在成本控制上，招金矿业通过技术创新和管理优化，提高了生产效率，降低了单位成本。例如，机械化开采率提升至 78%（同比 + 9pct），不仅提高了开采速度，还减少了人工成本；新能源供电占比突破 40%，吨矿电力成本下降 12% ，在能源成本上实现了有效节约；环保设备迭代使吨矿处理费用节约 15 - 18 元，在环保投入的同时也降低了运营成本。在产品定价方面，公司紧跟市场行情，充分利用黄金价格上涨的有利时机，合理定价，确保了毛利的大幅增长。

（三）其他收入及收益的激增

其他收入及收益增长约 195.36%，主要源于金融工具公允价值变动收益增加。在当前复杂多变的金融市场环境下，招金矿业积极开展金融业务创新，合理配置金融资产。公司通过参与黄金期货、期权等金融衍生品交易，以及对一些优质金融资产的投资，在金融市场中获得了丰厚的回报。

（四）管理费用的增长因素

管理费用增长约 12.43%，部分是由于相关资产减值计提。在公司的运营过程中，随着市场环境的变化和业务的发展，一些资产可能会出现减值迹象。为了真实反映公司的资产状况和财务状况，公司按照会计准则进行了资产减值计提，这直接导致了管理费用的上升。

二、公司运营策略分析

（一）聚焦主业，强化核心竞争力

招金矿业始终紧扣黄金及其他金属制品的全产业链业务，在项目建设上，瑞海项目基建取得重大突破，1.2 万吨 / 日选矿系统一次性带水试车成功，初具工业化生产能力；夏甸金矿深部开拓等骨干矿山产能提升重点工程齐头并进，为产能持续释放提供强劲支撑。

在投资并购与资本运作领域，公司也成绩斐然。2024 年投资并购德拉罗泊矿业及塞拉利昂西金等海外项目，为产量和储量带来持续增量。2025 年 3 月完成 1.4 亿股配售，募集资金净额约 19.7 亿港元，用于降杠杆（偿还贷款 + 补充营运资金），优化资本结构，支撑黄金主业扩张（开采 / 冶炼），增强抗周期能力，释放产能潜力 。这些举措使得公司在市场竞争中不断强化核心竞争力，实现了可持续发展。

（二）创新管理，提升运营效率

公司通过一系列创新管理措施，不断提升运营效率。加强运营管控，科学谋划中长期规划，实施 “一企一课题”，一批科研项目引领创新成效，新增认定省级创新型中小企业 4 家，荣获中国黄金协会科技创新奖 25 项 。

在内部管理方面，公司提档升级，实现成本管控精细化。在设备维护上，招金矿业申请的 “一种矿用钢丝绳风动涂油装置” 专利，能实现对多根钢丝绳同步涂油，极大提升了涂油效率，应用往复式清理和涂油的双重工序，能更有效地去除钢丝绳缝隙中的顽固污渍，从而提升设备的使用寿命和安全性，减少人工干预，降低人力成本。完成 1.4 亿股配售为业务拓展提供了坚实资金保障，使得公司在技术研发、设备更新等方面有充足的资金支持，进一步推动了公司的高效运营和持续发展。

（三）坚守底线，保障可持续发展

招金矿业坚守安全环保底线，为企业长远稳定发展筑牢健康基石。上半年，集团完成安全环保专项投入人民币 0.88 亿元，深入开展安全环保治理行动，高标准通过审计式安全检查及环保督察，全公司合规意识与管理水平实现质的提升。

在安全管理上，公司深化安全文化宣贯，厚植全员安全理念，通过强化思想引领、构建长效培训机制、创新宣教形式等多维度推进安全文化宣贯，实现培训覆盖率与持证上岗率 “双 100%” 。在环保方面，以夏甸金矿为例，企业持续加大投入，在废水、废气、固废治理及扬尘控制上成效显著。2025 年斥资 300 余万元，新建两套 400m³/d 生活污水处理系统，采用生物氧化膜分离法，出水水质达到《山东半岛流域水污染物综合排放标准》一级标准，实现了废水的深度净化与资源化回用 。全面实现清洁能源替代，先后投入 270 多万元对选矿除尘系统和检测中心废气设施进行升级改造，实现废气达标排放；危废严格暂存并由专业机构合规处置；投入 50 多万元购入垃圾清扫车及洒水车对矿区道路进行循环清扫、洒水降尘，为企业的可持续发展创造了良好条件。

三、未来展望与挑战

机遇与前景

从黄金价格走势来看，全球经济的不确定性在未来一段时间内仍将持续。国际贸易摩擦、地缘政治冲突等因素时有发生，这些都使得黄金作为避险资产的属性更加凸显。随着投资者对避险资产的需求增加，黄金价格有望维持在高位，甚至还有进一步上涨的空间。这对于招金矿业来说，无疑是一个重大利好，高金价将直接提升公司产品的销售价格，增加销售收入和利润。

在产能扩张方面，招金矿业多个在建项目进展顺利，如瑞海项目和夏甸金矿深部开拓工程等。这些项目投产后，将大幅提升公司的黄金产能。以瑞海项目为例，1.2 万吨 / 日选矿系统的成功试车，意味着未来该项目将为公司贡献可观的黄金产量。预计在未来 2 - 3 年内，随着这些项目的逐步达产，公司黄金总产量有望增长 30% - 50%，进一步增强公司在市场中的竞争力，扩大市场份额，提升公司的盈利能力。

市场需求方面，黄金在珠宝首饰、投资、工业等领域都有着广泛的应用。随着全球经济的发展以及人们生活水平的提高，对珠宝首饰的需求不断增加，黄金作为高档珠宝首饰的主要原材料，市场需求也将随之增长。在投资领域，黄金作为一种重要的投资资产，越来越受到投资者的青睐，黄金 ETF、金条、金币等投资产品的市场需求持续上升。在工业领域，黄金在电子、航空航天等高端制造业中有着不可替代的作用，随着这些行业的快速发展，对黄金的工业需求也将稳步增长。这些市场需求的增长为招金矿业提供了广阔的市场空间，公司有望通过不断拓展市场，增加产品销量，实现业绩的持续增长。

结语：总结与启示

综上所述，招金矿业在 2025 年上半年展现出极为卓越的业绩表现，于营业收入、利润以及产量等多个维度均实现了显著增长。这一成果归因于公司精准的市场战略布局、高效的运营管理模式，以及在项目建设与资源开发等方面的积极投入。

从行业视角分析，招金矿业的成功实践为同行业其他企业提供了极具价值的借鉴经验。在市场波动频繁且行业竞争日益激烈的环境下，聚焦核心业务、创新管理理念、坚守安全与环保底线，是企业达成可持续发展目标的关键要素。期待各位在评论区分享对招金矿业未来发展的观点，以及对黄金行业发展趋势的见解，共同展开交流与探讨。（免责声明：本文数据均来自公司公告及公开披露信息，不代表环球工程机械网立场，不构成投资建议。投资者需关注后续监管审批进展及市场波动风险。）