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一、半年度成绩单亮眼：核心指标稳健提升
（一）营收利润双增，夯实行业龙头地位
环球工程机械网讯，2025 年上半年，工程机械行业竞争激烈，但徐工机械（000425）凭借深厚底蕴与前瞻布局，在复杂环境中脱颖而出，发布的半年度报告成绩斐然。数据显示，公司实现营业收入 548.08 亿元，同比增长 8.04%，营收曲线稳健上扬，彰显其在市场中的强大影响力与业务拓展能力。净利润表现更为惊艳，达 43.58 亿元，同比增幅 16.63% ，远超营收增速，这意味着每一元营收能转化为更多利润，公司盈利效率大幅提升。基本每股收益 0.37 元，投资者的每股收益增多；加权平均净资产收益率（ROE）7.15%，股东投入的每一份净资产都能收获更高回报，股东回报能力持续增强。这些核心财务指标全面向好，让徐工机械在工程机械行业的领军地位愈发稳固，成为行业发展的标杆。
（二）盈利质量优化，内生增长动力凸显
深入剖析财务数据，徐工机械盈利质量优化显著。扣非净利润 44.67 亿元，同比激增 35.57%，这一增速远超归母净利润，业务根基扎实，盈利结构健康，可持续发展能力更强。
毛利率维持在 22.03% 的高位，体现产品高附加值与市场定价权。在成本管控上，公司下足功夫，期间费用率降至 10.94%，销售费用同比减少 16.55%，管理费用虽增长但控制在合理范围，研发费用增长则为产品创新蓄力，财务费用更是因汇兑收益减少 107.88% 。成本降低、费用减少，内生增长动能得以充分释放，为后续发展注入强劲动力。
二、业务亮点解析：多元驱动筑牢增长基石
（一）产品结构升级，优势板块持续领跑
徐工机械产品结构持续优化，各业务板块协同发力，共同推动营收增长。土方机械、起重机械等核心业务板块优势显著，合计营收占比超 45%，是公司营收的中流砥柱。其中，土方机械收入达 170.19 亿元，同比增长 22.37%，增速惊人，成为营收增长的头号功臣 。这一成绩背后，是徐工机械在土方机械领域多年的技术沉淀与创新突破，其新型挖掘机、装载机等产品凭借高效作业、低能耗等优势，深受市场青睐，市场份额稳步提升。
高空作业机械、矿业机械等新兴业务板块同样表现亮眼，增速超 15%。徐工机械精准捕捉行业发展趋势，提前布局新兴领域，不断丰富产品矩阵。高空作业机械广泛应用于建筑施工、市政维护等场景，以安全可靠、操作便捷等特性，在市场中崭露头角；矿业机械则凭借强大的挖掘、运输能力，在矿山开采行业站稳脚跟，为公司开辟了新的盈利增长点，多元化业务布局成效显著，为未来可持续增长奠定坚实基础。
（二）海外市场突破，国际化战略成效显著
国际化征程中，徐工机械成绩斐然。2025 年上半年，境外收入飙升至 255.46 亿元，同比增长 16.64%，占总收入比例跃升至 46.61%，几乎占据公司营收的半壁江山，国际化成果令人瞩目。出口业务更是一骑绝尘，出口额达到 211.23 亿元，创历史新高，同比劲增 21.1%。在 “一带一路” 倡议的东风下，徐工机械积极投身沿线国家基础设施建设，产品在东南亚、中亚、中东等地区市场份额快速攀升。
为更好融入当地市场，徐工机械大力拓展海外渠道，在全球多地设立销售网点与服务中心，构建起完善的营销服务网络，为客户提供及时、高效的服务；加速本地化运营，在海外建立研发中心、生产基地，深入了解当地需求，实现产品定制化，提升产品适配性与市场竞争力。通过一系列组合拳，徐工机械成功打破国际市场壁垒，全球化布局全面加速，有效分散了经营风险，即便国内市场出现周期波动，海外业务也能支撑公司稳健前行 。
三、财务健康度透视：现金流亮眼
（一）现金流表现优异，运营效率提升
现金流是企业的 “血液”，关乎企业的生存与发展。2025 年上半年，徐工机械现金流表现堪称惊艳。经营活动现金流净额达 37.25 亿元，同比大幅增长 107.56%，近乎翻倍 。销售商品、提供劳务收到的现金高达 549.47 亿元，与营业收入 548.08 亿元高度匹配，意味着每一笔销售都能及时转化为实实在在的现金流入，公司资金回笼能力显著增强。这背后，是徐工机械精细化的运营管理，从优化销售合同条款，缩短收款周期，到强化客户信用评估，降低坏账风险，多管齐下，确保了经营活动现金的稳定流入，运营效率大幅提升，为公司持续发展奠定了坚实的资金基础。
筹资活动现金流同样令人眼前一亮，净额从上年同期的 -15.80 亿元转变为 16.24 亿元，由负转正，实现华丽转身。这得益于公司融资策略的优化，通过合理安排借款期限、拓展多元融资渠道，如发行债券、引入战略投资等，成功获取了充足的外部资金，为业务扩张、技术研发、市场开拓等提供了有力的资金支持，公司财务弹性显著提升，在面对市场机遇与挑战时，有了更充足的资金储备与应对底气。
四、未来展望：技术赋能开启新周期
（一）研发投入加码，抢占未来先机
徐工机械始终将技术创新视为发展的核心驱动力，2025 年上半年，研发投入再创新高，达到 26.35 亿元，同比增长 5.14% 。这笔巨额投入并非盲目撒网，而是精准聚焦于新能源、智能化、无人化等前沿领域，每一分钱都花在刀刃上。
（二）行业周期回暖，企业优势凸显
从宏观环境视角分析，工程机械行业正迎来新一轮发展机遇。当前，国内基建投资持续保持高位，高速公路、铁路建设等重大交通基础设施项目推进顺利，城市轨道交通不断延伸拓展，列如7 月 19 日，总投资额达 1.2 万亿元的雅鲁藏布江超级水电站工程在西藏林芝市正式开工，该工程标志着中国清洁能源战略进入新的阶段。这不仅是人类基建史上的重大成就，更将深刻影响亚洲能源格局与国家经济地理格局。上述情况为工程机械行业创造了广阔的市场空间。房地产政策呈现边际改善趋势，市场信心逐步恢复，商品房开工面积有望回升，进而对工程机械的需求也将随之增加。展望 “十五五” 时期，“城市更新” 将成为推动城市高质量发展的关键着力点。基于此，各地应以城市体检为引领，科学制定并实施城市更新专项规划。
本月 28 日，《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》正式发布（以下简称 “意见”）。其中指出，我国目前正处于城镇化从快速增长期向稳定发展期的转变阶段，城市发展也从大规模增量扩张阶段进入以存量提质增效为主的阶段。在此背景下，需 “以推动城市高质量发展为主题，以坚持城市内涵式发展为主线，以推进城市更新为重要抓手”。
从发展层面来看，城市更新将成为城市发展的新动能，其价值体现在 “激活城市存量资源潜力”。根据意见，需全面清查城市房屋、设施、土地等资产资源底数。对老旧厂房、低效楼宇、闲置传统商业设施等存量房屋进行改造利用，建立与建筑功能转换和混合利用需求相适应的规划调整机制。加强和规范存量城市基础设施资产管理，提高运行效能。优化产权归集、整合、置换和登记政策，盘活利用存量低效用地。
徐工机械作为行业领军企业，全产业链布局优势显著。实现了从上游核心零部件研发制造，到中游整机生产组装，再到下游销售服务网络构建的全流程自主可控，降低成本的同时提高了产品质量与交付效率。凭借强大技术创新能力，能快速响应市场推出新品。其全球化运营经验丰富、海外渠道布局广泛且深入本地化运营，能适应不同市场与客户需求。在行业回暖背景下，有望凭这些优势实现业绩与估值双提升，引领行业发展。
五、互动话题：您如何看待徐工机械上半年表现？
徐工机械在 2025 年上半年交出了一份稳健增长的答卷，既有核心业务的稳扎稳打，也有新兴领域的突破进取，更有海外市场的亮眼表现。但应收账款增长与行业周期波动等因素，仍需投资者持续关注。欢迎在评论区留言，分享您对徐工机械上半年业绩的看法，以及对其下半年走势的预期！（免责声明：本文数据均来自公司公告及公开披露信息，不代表环球工程机械网立场，不构成投资建议。投资者需关注后续监管审批进展及市场波动风险。）
